太意外!棕櫚油期價一度跌停,突然“變臉”的原因是……

2019-11-27
 

期貨日報

10月15日至11月25日,大連棕櫚油主力2001合約期價在29個交易日的時間里累計漲幅達到了1000元/噸(以當日收盤價為準)以上,同一時期,大連豆油與鄭州菜油期價也出現了大幅上漲。更為重要的是,當國際市場主要棕櫚生產國減產預期還在不斷得到印證時,在廣大投資者還樂觀地看待后市時,在11月26日,大連棕櫚油期價全線下滑,其中主力2001合約期價一度跌停,大連豆油與鄭州菜油期價在當日也出現了較大跌幅。

“正常情況下,油脂市場的需求是穩定的,而且是剛性的,估計油脂期價整體下跌的原因是在供應方面。”棕櫚油期貨投資者老陳告訴期貨日報記者,近日國際市場主要棕櫚油生產國的產量減少預期正在得到兌現,這支持油脂價格上行,至于為什么昨日棕櫚油期價一度跌停,他很是不解。

海關總署日前公布的統計數據顯示,今年1—10月,我國進口食用植物油757萬噸,同比增長53.7%。與此同時,1—10月,我國大豆進口總量為7069萬噸,同比僅下降8.1%。另外,1—10月,豬肉、牛肉等進口484萬噸,同比增長38%。

另據了解,有關機構如船運調查公司等公布的數據顯示,馬來西亞11月1—25日棕櫚油出口較上月同期減少2.1%,至1187970噸,其出口較為疲弱。由于出口數據不佳,BMD毛棕櫚油近日出現了下跌行情。此外,有統計數據顯示,馬來西亞棕櫚油10月產量為179.6萬噸,環比下降2.5%。期末庫存為234.8萬噸,環比下降4.1%。棕櫚油減產預期逐步兌現。

從上述數據來看,國際市場主要棕櫚油生產國的產量出現了下降,其出口量也在減少,但我國食用植物油數量卻出現了大幅增長。特別值得關注的是,雖然我國自美國進口的大豆數量出現了下滑,但總進口量并沒有出現較大變化,這說明國內油廠不缺原料,豆油等市場的供應充足。

中信建投期貨農產品首席分析師田亞雄告訴記者,從豆棕價差來看,11月25日兩者價差明顯偏低,這可能是昨日棕櫚油期價出現較大跌幅的原因之一。正常情況下,豆棕價差在800—1200元/噸。與此同時,當前國內豆粕期現貨價格有些低,這不利于大豆進口商和油廠順利地進行套保操作,而在棕櫚油和豆油相對較高的情況下,大豆進口商和油廠也可以較多地選擇棕櫚油、豆油做為套保標的物。

從當前國內食用植物油市場最新的需求變化特點分析,花生油、葵花油、非轉菜油、非轉豆油的需求增幅較大,如在廣西等傳統豬油銷區,由于豬油供應不足,當地居民開始大量食用花生油,這也是今年國內花生油價格走高的重要原因。

而從棕櫚油的需求來看,新增亮點主要出現在飼用方面。前一時期,由于棕櫚油性價比較好,很多飼料加工企業加大了棕櫚油的配比。

綜合分析,國內食用植物油市場供應充足,需求穩定,而隨著春節等備貨旺季來臨,油脂價格持續大幅下行的概率也不高。此外,中美貿易磋商進展較為順利,如果年底前達成部分協議,未來我國進口美國農產品的數量必將大幅增加,油廠缺少美豆的現狀會徹底改變,屆時油脂市場將是另一番景象。

據了解,11月26日上午,中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。雙方就解決彼此核心關切問題進行了討論,就解決好相關問題取得共識,同意就第一階段協議磋商的剩余事項保持溝通。商務部部長鐘山、中國人民銀行行長易綱、國家發改委副主任寧吉喆等參加通話。


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